headbanner

2021 (femte) China Steel Financial Derivatives International Conference

27-28 juli, 2021, sponsrat av China Iron and Steel Association, med stöd av China Futures Industry Association, China Council for Promotion of International Trade Metallurgical Industry Branch, Shanghai Steel Union (300226, Stock Bar) E-Commerce Co., Ltd . (My Steel Network) (The Fiveth) China Steel Financial Derivatives International Conference "hölls i Shanghai Pudong Shangri-La Hotel.

Den 28: e höll Jiang Li, chefsanalytiker för China Iron and Steel Association, Xu Xiaoqing, chefsekonom för Dunhe Asset Management, Li Qilin, chefsekonom för Hongta Securities, och Ren Zhuqian, min seniorforskare i stål, huvudtal.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Jiang Li, chefsanalytiker, China Iron and Steel Association

Först introducerade Jiang Li driften av stålindustrin under första halvåret 2021. Ur ett inhemskt perspektiv var mitt lands råstålsproduktion under första halvåret 563 miljoner ton, en ökning med 59,41 miljoner ton, en ökning med 11,8%och produktionen av råjärn var 456 miljoner ton, en ökning med 17,43 miljoner ton, en ökning med 4,0%.Om produktionen av råstål inte ökar under året kommer det att minska med cirka 60 miljoner ton under andra halvåret.

Under första halvåret var mitt lands uppenbara förbrukning av råstål 537 miljoner ton, en ökning med 50 miljoner ton från år till år, främst driven av tillverkningsexport och investeringar i fastigheter.

När det gäller import och export importerade mitt land 7,35 miljoner ton stål under första halvåret, samma som samma period förra året;37,38 miljoner ton stålprodukter exporterades, en ökning med 30,2%jämfört med föregående år.På grund av den gradvis minskade inhemska och internationella prisklyftan förväntas mitt lands stålexport minska från månad till månad under andra halvåret.

När det gäller utländskt utbud, under första halvåret, var utomeuropeiska råstålsproduktionen 440 miljoner ton, en ökning med 66,86 miljoner ton från föregående år, en ökning med 18,9%;Produktionen av råjärn var 227 miljoner ton, en ökning med 26,1 miljoner ton från år till år, en ökning med 14%.För närvarande har utomlands stålproduktionskapacitet utnyttjats fullt ut, med begränsad tillväxt under andra halvåret.Det beräknas att under andra halvåret kommer produktionen av råstål i utlandet att öka med 54 miljoner ton från år till år och en årlig ökning med cirka 120 miljoner ton.

Ur perspektivet på utomeuropeisk efterfrågan på stål har de finansiella subventionerna från stora globala ekonomier som svar på epidemin kraftigt ökat invånarnas inkomster och stimulerat efterfrågan på fastigheter och konsumentvaror.Obalansen mellan utbud och efterfrågan i utländsk tillverkning har stimulerat exporten från stora tillverkningsländer som Kina.

Ur globalt utbud och efterfrågan, om vi inte överväger förändringar i lager och antar att utbud och efterfrågan är lika, kommer det globala råstålsutbudet och efterfrågan att öka med 126 miljoner tonår under samma halvår period förra året.

Sedan lade hon fram de viktigaste punkterna som branschen måste uppmärksamma under andra halvåret.Fortsätt att uppmärksamma de nationella inspektionsinspektioner av stål som inte har kapacitet och minskade produktionen av råstål som organiseras av National Development and Reform Commission och ministeriet för industri och informationsteknik samt relaterade policyformuleringar. Politbyråmötet hölls i mitten av året.För det andra kommer minskningen av de amerikanska finanspolitiska subventionerna och normaliseringen av penningpolitiken, tillsammans med slutet av den utomeuropeiska marknadens påfyllningscykel, att minska den externa efterfrågan som driver den höga tillväxten av Kinas stålefterfrågan under första halvåret och påverkar Kinas direkta och indirekta stålexport.3. Före vinter -OS 2022,Det kommer att finnas en serie förberedelser runt Peking och Hebei, som också kommer att ha en relativt stor inverkan på utbud och efterfrågan på stål.För det fjärde förtjänar också leveranshastigheten för utomeuropeiska gruvor och driftsättning av ny koksproduktionskapacitet under andra halvåret.

När hon talade om kolneutralitetens inverkan på mitt lands stålindustri sa hon att för att uppnå koldioxidneutralitet kommer Kinas stålindustri att behöva investera cirka 20 biljoner yuan under de kommande 20 åren, vilket kommer att öka kostnaden för stålindustrin kraftigt. stål.Investeringen är cirka 500 yuan.

Hon påpekade vidare att det å ena sidan finns skillnader i olika länders utsläppsminskning och att stålproduktionskapaciteten i utvecklade länder och regioner är begränsad.I framtiden, med införandet av EU: s koldioxidgränsjusteringsskatt och eventuella imitationer från andra länder, kommer Kinas stålexport i framtiden inte bara att möta inhemsk exportpolitik, utan också möta de dubbla begränsningarna av gröna hinder i exportdestinationsländer.Å andra sidan är stålproduktionskapaciteten på tillväxtmarknaderna fortfarande relativt liten och växer fortfarande.Därför kommer stålföretag på tillväxtmarknader i framtiden att bli huvudkällan för mitt lands halvfabrikat av stål och stålimport.

Slutligen drog hon slutsatsen att Kinas stålindustri inte längre kan förlita sig på att öka produktionen i framtiden, under ledning av målet ”koldioxid- och koldioxidneutralitet”.I framtiden kommer utvecklingen att uppnås genom fusioner och förvärv och kontroll av produktionskapacitet.I framtiden kommer världen inklusive Kinas stålindustri att investera enorma summor pengar för att minska utsläppen.På detta sätt är inte bara den globala stålproduktionskapaciteten begränsad, utan driftskostnaderna för den globala stålproduktionskapaciteten kommer också att öka.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Xu Xiaoqing, chefsekonom för Dunhe Asset Management

Xu Xiaoqing, chefsekonom för Dunhe Asset Management, anser att efterfrågan på bulkvaror utomlands visade ett mönster av "intern stabilitet och extern styrka".Den ökande efterfrågan på varor efter epidemin kommer främst från konsumenternas efterfrågan från amerikanska invånare.Han förutspår att Kinas export kommer att minska under andra halvåret i år tillsammans med nedgången i amerikanska invånares råvarukonsumtion.Ur ett medellångt perspektiv jämförde och analyserade han egenskaperna hos denna varuhöjning och de fyra stora supercyklerna i historien och tror att denna varuhöjning är snabbare än tidigare.I alla fall,

Inhemskt påpekade han att påverkat av faktorer som den accelererade nedgången i Kinas arbetskraft och den lägre och lägre effektiviteten av investeringar som drivs av social finansiering, förväntas det att mitten av Kinas nominella BNP -tillväxttakt efter epidemin är mycket sannolikt att nedgång. slutade.Epidemin kommer att bli en vattendelare i den potentiella tillväxttakten för Kinas ekonomi.Han tror att det finns ett linjärt samband mellan produktion av råstål och det nystartade fastighetsområdet.Om vi ​​antar att produktionen av råstål i år är densamma som förra året, måste tillväxttakten för nystartad konstruktion under andra halvåret uppgå till 5% eller mer för att uppnå balans mellan utbud och efterfrågan.Om råstålproduktionen fortfarande är högre än balanspunkten mellan utbud och efterfrågan,

När det gäller stor tillgångstilldelning, på obligationsmarknaden, tror han att Kinas räntecentrum är i en nedåtgående cykel, och han förväntar sig att Kinas långsiktiga statsobligationsräntor gradvis kommer att falla under 3%.När det gäller börsen anser han att det viktigaste problemet på den nuvarande börsen är bristen på inkrementella medel.Själva RRR -nedskärningen har begränsad inverkan på börsen.Om börsen kan fortsätta att stiga beror på om den efterföljande M1 -tillväxttakten kan öka.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Li Qilin, chefsekonom för Hongta Securities

Li Qilin, chefsekonom för Hongta Securities, sa att det svåraste fenomenet på finansmarknaden i år är den uppenbara avvikelsen från PPI och den 10-åriga statsobligationsräntan som var positivt korrelerad tidigare.Varför tappar centralbankens penningpolitik när PPI stiger, vilket leder till en hausseartad obligationsmarknad?

Först och främst presenterar den nuvarande omgången av PPI -höjning en strukturell obalans.Bland dem är produktionsmedlen bättre än levnadsmedlen, och råvaruindustrin är bättre än bearbetningsindustrin.Detta innebär att ökningen av uppströms kostnader kommer att delas av mitten och nedströms, vilket kommer att ha en trängande effekt på mitten och nedströms.

För det andra drevs tidigare ökningen av bulkvaror ofta av att företag tog initiativ till att fylla på lager.Men i denna stigande omgång är företagen försiktiga med att fylla på lager.Efterfrågan drivs främst av extern efterfrågan, men en stark extern efterfrågan kommer inte att hålla länge.Därför drivs denna varuhöjningsrunda mer av utbudssidan.På grund av osäkerheten om framtida ekonomisk återhämtning och effekterna av politiska faktorer som miljöskydd och säker produktion har det vägda genomsnittet av PTA + kokskol + stålverkets masugnsdrifttakt sjunkit betydligt jämfört med tidigare år och råstål produktionen har ökat.Hastigheten minskar också.

För det tredje förväntar sig marknaden att utbudssidan kommer att förbli svag i framtiden, och ackumulering av olika länkar kommer att leda till osynligt lager och ytterligare höja priserna.Förväntningar som är svåra att ändra är också svåra att dämpa den kraftiga ökningen av varor.

Utomlands har Delta -viruset inte orsakat så starka störningar för de utvecklade ländernas ekonomier, utan att utomeuropeisk inflation främst orsakas av överlagringar på arbetsmarknaden och i leveranskedjan.Därför är det huvudsakliga politiska målet att balansera förhållandet mellan utbud och efterfrågan, inklusive långsamt återkallande av välfärd, återkomst av anställning och eliminering av "fasta punkter" på utbudssidan.Ur detta perspektiv är inflationens inverkan kortsiktig.

Så vad betyder spelet och överföringen av utomeuropeisk politik för Kina?Förra månaden meddelade centralbanken en omfattande sänkning av insättningsreserven.Omfattningen av RRR -nedskärningen har överträffat marknadens förväntningar och är inte den riktade RRR -nedskärningen som man tidigare trodde.

Det finns tre skäl för att anta en omfattande RRR-nedskärning: För det första har tjänstemän på hög nivå nyligen nämnt att hantera möjliga cykliska risker.Påpekade främst att efter det intensiva införandet av fastighetskontrollpolitiken, kontinuiteten i högnivåekonomin och bristen på fastighetsinvesteringar.Öka säkerhetenFör det andra är arbetsmarknaden extremt obalanserad. Små och medelstora företag påverkas av stigande kostnader och utsätts för passivt likvidationstryck, vilket leder till arbetslöshet bland unga i åldern 16-24 år så hög som 15,4%.För det tredje, minska skuldkostnaden för finansinstitut.

Slutligen delade Li Qilin sin förståelse för finansmarknaderna.Han anser att finansinstitut bör tillhandahålla vinster till enheter, öka kreditstödet till små och medelstora företag, sänka kostnaderna för låneräntor, hindra ekonomin från att bli verklighet och minska avkastningen på arbitrage. Om finansiella tillgångar.

I framtiden blir det allt färre riskfria produkter med höga räntor.När långsiktiga avkastningar sjunker kan besparingarna förändras.Logiken för kapitalmarknadens långsiktiga uppgång har inte störts och den hårda teknologisektorn kan fortfarande se en våg av prishöjningar under den senare perioden.Dessutom måste vi vara mycket vaksamma mot kreditrisken för fastigheter.

204046669

Mysteel Seniorforskare Ren Zhuqian

Mysteel seniorforskare Ren Zhuqian sa att under det första halvåret i år fluktuerade de inhemska stålmarknadspriserna mycket.Ur industrins bakgrund, efter överlagringen av global likviditet, har ekonomierna i de stora epidemiska ekonomierna gradvis återhämtat sig och den globala stålförbrukningen har ökat som helhet;Under förväntan om råvaruinflation skiftade tyngdpunkten för stålpriserna uppåt.

Stålmarknaden under första halvåret visade flera egenskaper: För det första har genomsnittspriset på stål stigit betydligt och priserna på vissa sorter har nått nya toppar;För det andra slog amplituden rekordhöga och marknadspriserna steg kraftigt;För det tredje har genomsnittspriset på råvaror ökat mer än priset på färdiga produkter.Genomsnittspriset på järnmalm, särskilt järnmalm, fördubblades.

Med tanke på marknaden under andra halvåret anser Ren Zhuqian att tillväxttakten för den inhemska stålkonsumtionen och -försörjningen har minskat betydligt, och mer uppmärksamhet bör ägnas åt effekterna av politiska störningar på marknaden.

På makronivå har den globala ekonomin återhämtat sig och produktionen i utvecklade ekonomier har successivt återhämtat sig.Kinas ekonomiska tillväxt har successivt fallit tillbaka och återgått till det normala.Kinas penningpolitik kommer inte att "snäppa fram" och kommer att fokusera på att sänka företagsfinansieringsräntorna.

På utbudssidan måste mitt lands stålindustri i framtiden styras av industripolitik och utvecklas i en koldioxidsnål riktning på ett allsidigt sätt.Enligt minskningen av råstålsproduktionen i olika provinser tror hon att Hebei-provinsen fortfarande kommer att upprätthålla en produktionsgräns på 20-30%, och Jiangsu, Jiangxi, Shandong och andra provinser och städer har successivt genomfört produktionsminskningsplaner. .Därför minskade mitt lands råstålsproduktion totalt sett under andra halvåret.Med hänsyn tagen till garantin för en viss effektiv total efterfrågan under hela året (den årliga efterfrågetillväxten förväntas vara cirka 4%) kommer råstålsproduktionen att minska under andra halvåret med cirka 5% jämfört med föregående år år; Nya ersättningsfunktioner och idrifttagning,

Nedströms har välståndet i industriproduktionen sjunkit och exporttillväxten har avtagit;Tillväxttakten för fastighetsinvesteringar kan sjunka;Tillväxttakten för infrastrukturinvesteringar återhämtade sig;Den fortsatta uppåtgående trenden med tillverkningsinvesteringar kan bromsa.Produktionen och försäljningen av bilar och hushållsapparater var svag.

När det gäller råvaror kommer tillgången på järnmalm sannolikt att öka ytterligare under andra halvåret, och tredje kvartalet är den högsta utbudsnivån under året.Tillförseln av koks kommer gradvis att minska, men effekten av politiska störningar under andra halvåret kommer fortfarande att vara relativt stor.

Dessutom påminde hon också om marknadsriskerna under andra halvåret: inklusive Fed: s tidiga tillbakadragande av lös penningpolitik;Osäkerheten kring utomeuropeiska epidemier;Utomeuropeiskt utbud ökar, inhemsk export minskar osv.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Runda bordet mötesplats

Det är också ett rundabordsmöte på morgonmötet.Temat för konferensen är "Financial Derivative Services Boosting the Real Economy".Forumet var värd för Wu Jingjing, vice minister för avdelning för internationellt samarbete i China Iron and Steel Association, och Feng Xiazong, Senior Manager för Commodity Department I på Shanghai Futures Exchange.Wu Junwei, biträdande direktör för Industrial Products Division i Dalian Commodity Exchange, och Chen Shiliang, General Manager för Singapore Exchange Shanghai, deltog i forumet.

Feng Xiazong sa att Shanghai Futures Exchange för närvarande utvecklar ferrokrom futures och kallplatta futures.Han anser att det finns tre huvudorsaker till den snabba tillväxten av varmvalsade terminer för handelsvolymer under första halvåret: För det första har Kinas ekonomiska struktur skiftat från att förlita sig på infrastruktur och fastigheter till att gradvis förlita sig på industriell modernisering;För det andra har marginalen på terminsmarknaden vuxit snabbt och marknadskapaciteten har ökat;För det tredje, på grund av bristande överensstämmelse mellan utbud och efterfrågan, är den ekonomiska återhämtningen i olika länder inte balanserad, prisfluktuationer har ökat och efterfrågan på säkring av företag har ökat.

Wu Junwei sa att stålskrot är en viktig art för att ersätta järnmalm i framtiden.DCE har formellt lämnat in en noteringsansökan till China Securities Regulatory Commission i februari i år och är nu redo att offentliggöras.Dessutom har DCE justerat kvalitetsstandarderna för järnmalm och förädlat olika kvalitetsindikatorer, som kommer att förbättras i framtiden.

Chen Shiliang sa att Singapore Exchange lanserade en byte av armeringsjärn i slutet av maj.Detta är det första samarbetet mellan SGX och Mysteel.Det använder Shanghai armeringspris som målet för kontantavvecklingsbyten, denominerade i amerikanska dollar.Inhemska priser används som derivat noterade utomlands.Han påpekade att SGX kan överväga att lansera 65% alternativ för järnmalm under de närmaste sex månaderna till ett år.

(Chefredaktör: Zhao Peng)


Inläggstid: 30-30-2021